分析 1

Aさんは今後30年間に840万円を積み立てて、4つの資産に一定の割合で配分しながら、1500万円の金融資産を残したいと考えています。これは果たして可能でしょうか？

これを検証するには資産ごとの投資収益率（リターン）を予想しなければなりません。また、仮に1500万円の目標は達成できたとしても予測数字の触れ幅がAさんの許容範囲（リスク許容度）を超えていては困ります。従って、リターンと同時に予測数字の振れ（リスク）を考える必要があります。さらに、4つの資産に分散投資を行うことによってリスクを低減させることも可能と思われますから、4つの資産間の相関係数を予測する必要があります。しかもAさんは一度に840万円を投資するのではなく毎月一定の金額を積み立てていきますから、厳密には30年間の月次のリターンを予測しなければなりません。

恐らく皆さんは「そんな予測をするのは不可能だ！」とお考えになると思います。そのとおりです。

では現実的な解決策はあるのでしょうか？正直言って100％満足のいく解決策はありません。そこで次善の策として“マナ爺”がおすすめするのは、最初に過去の数字や今後の資本市場の状況等を勘案して、今後30年間の平均値を予想した上で、適当な期間で計画を見直し、資産配分を再検討することです。あまり短期間で見直しますと、短期的な動きに惑わされてしまいますから、3年ないしは5年ごとに見直してはいかがでしょう。なお、月次のリターンについては資産配分の再検討時点で使用した30年後までのリターンの月次換算値（複利）を使用することにします。

以下に一応の目安として4つの資産区分（国内債、国内株、外国債、外国株）ごとのリターンとリスク、各資産間の相関係数の予想値を記載します。

資産間相関係数：

上記の前提条件で、まずは1500万円の資産づくりが達成可能かをチェックしてみましょう。
資産配分の見直しは、将来的には3年〜5年の間隔で行いますが、計画の段階では、毎月の積立額を増額する10年目ごとに行うとの仮定で推計をしてみます(単位：千円)。

今後、資産毎のリターンが上記予想に近い水準で推移すれば目標値は達成されそうです。